浙商证券601878)股份有限公司张建民,汪洁,胥辛近期对鼎通科技进行研究并发布了研究报告《鼎通科技深度报告:通信连接器组件排头兵,开辟汽车第二成长曲线》,本报告对鼎通科技给出买入评级,当前股价为73.7元。

公司深耕连接器组件十九年,凭借精密模具设计开发、产品制造一体化综合服务竞争优势,服务于安费诺、莫仕、泰科、哈尔巴克等全球连接器龙头厂商。2017-21年收入CAGR42%,归母净利润CAGR38%,股权激励设定以2020年度净利润为基数,2022/23年净利润增长率目标值分别为110%/173%。

全球5G基站建设推进、数据中心高景气驱动通讯连接器需求量旺盛,同时传输速率提升下连接器新增散热器、导光管等料号价值量也将提升。公司连续多年服务全球龙头连接器厂,未来有望受益下游格局集中龙头规模扩大。同时公司不断开发新品,持续交叉渗透,客户内部份额提升,推动通信业务良性增长。

汽车电动化催生连接器需求增长。测算保守/中性/乐观情况下2025年高压连接器国内市场为128/197/276亿元,5年CAGR分别为22%/37%/49%。我国整车自主品牌崛起带动连接器国产化,国产厂商凭借快速交付、成本优势有望受益。

公司升级Tier1,新能源车渗透率提升驱动业绩超预期。公司开发高压连接器等多种新品,已与比亚迪002594)、南都动力、蜂巢能源等整车和PACK厂合作。22年公司IPO募投产能逐步释放,将有效支撑产品量产。22年8月新能源乘用车批发销量63.2万辆,同比+103.9pcts,渗透率同比+10.0pcts/环比+3.7pcts至30.1%。新能源汽车渗透率超预期提升有望驱动公司汽车板块业绩超预期。

全年汽车销量不及预期;新客户拓展不及预期;原材料价格波动超预期;定增进度不及预期。

数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信证券刘易研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.75%,其预测2022年度归属净利润为盈利1.94亿,根据现价换算的预测PE为32.32。

该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级7家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为113.0。根据近五年财报数据,

估值分析工具显示,鼎通科技(688668)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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迄今为止,共94家主力机构,持仓量总计1759.76万股,占流通A股55.35%

近期的平均成本为74.25元,股价在成本下方运行。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。

限售解禁:解禁106.5万股(预计值),占总股本比例1.25%,股份类型:首发战略配售股份。(本次数据根据公告推理而来,实际情况以上市公司公告为准)

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